行情回顾

6月机械行业展现艰深，行业下半械轮部份上涨2.0%，昏迷跑输大盘0.8pct，进入跑输沪深300指数3.4pct，场关程机在申万各一级行业分类中排名第13位。注工上半年，动昏机械行业上涨20.4%，迷机跑赢大盘0.9pct。行业下半械轮6月工程机械子版块展现较好，昏迷上涨6.6%。进入上半年，场关程机工程机械上涨44.6%，注工跑赢机械行业指数24.2pct，动昏涨幅位居机械行业细分版块前线。迷机

开掘机行业步入晃动睁开期

开掘机5月销售小幅回落适宜预期，行业下半械轮行业步入晃动睁开期。1-5月开掘机销售12.2万台，同比削减15.2%；5月销售18897台，同比飞腾2.2%，增速泛起小幅下滑。作废年基数较高的理由外，也受到往年延迟开工因素的影响。开掘机市场经由两年半的高速削减之后，逐渐进入晃动睁开的阶段。1-5月，开掘机合计进口9640台，同比削减34.4%；其中5月份开掘机进口2153台，同比削减41.4%，进口增速远高于行业部份增速。

汽车起重机销售坚持高削减

汽车起重机销售坚持高削减，其余产物销售有所回落。2019年1-5月，汽车起重机合计销售21965台，同比削减63.1%。其中5月份销售4398台，同比削减45.2%。汽车起重机依然坚持高速削减态势，在施工挨次以及更新节奏上，起重机滞后于开掘机，估量在2019-2020年迎来更新换代的高峰期。2019年起重机也有望正式接力开掘机成为带开工程机械行业不断昏迷的能源源。叉车、装载机、推土机等工程机械销量增速有所回落。

市场会集度不断提升，国产龙头强人恒强

5月，国产龙头三一、徐工开掘机销售分说同比削减14.5%、10.6%，销量增速均大幅高于行业增速。而外洋品牌卡特彼勒、斗山、小松开掘机销量分说同比飞腾5.1%、26.0%、27.8%，市场份额不断着落。1-5月，三一市占率达25.6%，稳居第一；徐工市占率达13.8%，位居第二；国产物牌市场占有率抵达61.9%，比照2018年提升5.7pct，而且泛起逐月递增的态势。1-5月，国内开掘机械市场会集度CR4为58.1%，CR8为79.6%，比照2018年的市场会集度大幅回升。

下半年基建投资有望加大，助力行业不断昏迷

2019年经济上行压力依然较大，我国宏不雅经济的逆周期调节愈加倾向于基建投资。6月10日出台的专项债券新规将实用场置基建名目受限于老本金缺少的干扰，下半年基建投资有望反弹，提振工程机械需要。

投资建议

工程机械行业昏迷历程中伴同着会集度的不断提升，龙头企业在此轮昏迷中将更具备优势。建议关注龙头徐工机械、中联重科、三一重工、浙江鼎力、恒立液压等。

危害揭示

宏不雅经济下滑；行业景气宇着落；市场恶性相助；外洋商业情景好转；功劳不迭预期。（源头：东莞证券钻研）